Najważniejsze wydarzenia z rynków: • Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła główną stopę procentową bez zmian na poziomie 6 proc., kolejnej podwyżki możemy spodziewać się najprawdopodobniej już w październiku. • PKB Stanów Zjednoczonych po aktualizacji danych za II kw. było o 2,8 proc. wyższe niż przed rokiem. Wstępne dane mówiły o znacznie silniejszym wzroście (o 3,3 proc. r/r.). • W piątek zbankrutował największy bank w historii USA - ok. 300 mld aktywów Washington Mutual przejętych zostało za ok. 2 mld USD przez ten sam bank, który w marcu wchłonął pozostałości po upadającym Bear Stearns.

RYNEK WALUTOWY

KURSY NBP	KUPNO	SPRZEDAŻ
USD/PLN	2,2402	2,2854
EUR/PLN	3,2999	3,3665
CHF/PLN	2,0717	2,1135

POLSKI RYNEK
W ostatnich dniach złoty gównie tracił na wartości - poza poniedziałkiem. Na inwestorach negatywne wrażenie mogły zrobić ostatnie dane makroekonomiczne - sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu znacznie mniej niż oczekiwano, a Rada Polityki Pieniężnej w komunikacie po posiedzeniu ostrzegła przed wyraźnym spowolnieniem tempa wzrostu gospodarczego
w kolejnych kwartałach. Na to nałożyła się jeszcze niepewność na światowych rynkach finansowych, która zwykle oznacza spadek notowań walut krajów rozwijających się. W ciągu tygodnia frank podrożał o 2,9 proc. do 2,116 PLN, euro o 2,3 proc. do 3,361 PLN, a dolar o 0,8 proc. do 2,297 PLN.

ZAGRANICZNE RYNKI
Rynek pary euro/dolar wstrzemięźliwie reagował na bieg wydarzeń w amerykańskim Kongresie. Ani plotki o szybkim uchwaleniu planu ratunkowego dla instytucji finansowych nie wpływały silnie na notowania tej pary, ani pojawiające się problemy przy jego uchwaleniu nie miały na to dużego wpływu. Rynek nie przejmował się też specjalnie fatalnymi danymi makro z USA. W skali tygodnia euro podrożało 1,3 proc. do 1,464 USD, ale w trakcie tych dni było nawet o dwa centy droższe.

RYNEK OBLIGACJI

POLSKI RYNEK
Mniejsze zaufanie do naszej waluty przełożyło się tym razem także na spadek cen obligacji. Ich rentowność wzrosła mimo coraz bardziej dyskusyjnej potrzeby dalszego zacieśniania polityki pieniężnej wobec obserwowanego spowolnienia gospodarczego. Na koniec tygodnia rentowność obligacji dwuletnich wzrosła o siedem punktów do 6,33 proc., a 10-letnich o 4 punkty do 5,84 proc. Jednocześnie trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą oprocentowania większości złotowych kredytów hipotecznych spadła w skali tygodnia o 2 pkt do 6,59 proc.

ZAGRANICZNE RYNKI
Przepychanki w Kongresie, które zablokowały plan ratunkowy dla instytucji finansowych spowodowały, że inwestorzy znów łaskawszym okiem spojrzeli na obligacje rządowe. Rentowność dwuletnich obligacji amerykańskiego rządu spadła w skali tygodnia o 6 punktów, do 2,03 proc. Jeszcze większym wzięciem cieszyły się obligacje skarbowe w Europie, gdzie niepewność co do skali kryzysu wciąż jest olbrzymia. Rentowność papierów dwuletnich niemieckiego rządu spadła do 3,76 proc. i była o 21 punktów niższa niż w zeszły piątek.


RYNKI AKCJI


POLSKI RYNEK
Miniony tydzień miał bardzo podobny układ chronologiczny do poprzedniego. Poniedziałek i wtorek przyniosły spadek cen, środa uspokojenie, a czwartek i piątek wyraźną poprawę nastrojów. Różnica polega na tym, że wahania nie były aż tak silne jak tydzień wcześniej - amplituda wahań WIG nie przekroczyła 5 proc., podczas gdy w poprzednim tygodniu było to prawie 10 proc. Wraz ze zmiennością zmniejszyła się też skala obrotów - podliczono je na 6 mld PLN - o 2 mld PLN mniej niż tydzień wcześniej. WIG zyskał 0,3 proc., a WIG20 prawie 1 proc. Wartość indeksu sWIG w skali tygodnia nie zmieniła się, mWIG stracił zaś 1,4 proc.

ZAGRANICZNE RYNKI

EUROPA. Irlandzki cud gospodarczy jest już przeszłością - w tym tygodniu oficjalne dane potwierdziły, że kraj znajduje się w recesji, bowiem drugi raz z rzędu odnotowano spadek PKB. Amerykański program pomocowy odwrócił uwagę inwestorów od lokalnych danych i kondycji europejskich banków. Międzybankowa stopa LIBOR wystrzeliła w górę, co świadczy
o olbrzymim zapotrzebowaniu na gotówkę i awersji do ryzyka.

USA. W poprzedni piątek sekretarz skarbu H.Paulson zapowiedział błyskawiczne wprowadzenie w życie planu mającego uzdrowić podbramkową sytuację sektora finansowego, ale pomimo bardzo intensywnych prac politycy nie zdołali osiągnąć konsensusu. Silny lobbing firm z Wall Street ścierał się z pomysłami trudnymi do zaakceptowania przez inwestorów
i podatników, a indeksy giełdowe bardzo gwałtownie reagowały na każdą informację z Waszyngtonu. Kwota 700 mld USD,
o której rozdysponowaniu mają zdecydować kongresmeni, przewyższa łączne wydatki USA na wojnę w Iraku, lecz w obliczu bankructwa banku Washington Mutual posiadającego ponad 300 mld USD aktywów, pytanie czy to wystarczy pozostaje bez łatwej odpowiedzi.

AZJA. Agencja ratingowa Moody's obniżyła ocenę kredytową dla rosyjskiego sektora bankowego do "negatywnej" uzasadniając najgorszą kondycją branży od kryzysu z 1998r. W ubiegłym tygodniu bank centralny podjął nadzwyczajne działania i po wpompowaniu do systemu ok. 140 mld USD rynek krótkoterminowych pożyczek odzyskał płynność, ale inwestorzy pozbywali się akcji banków na moskiewskim parkiecie. Natomiast chińskie banki na polecenie władz państwowych ograniczyły transakcje zawierane z bankami z USA i Europy.

EUROPA	USA	AZJA
BUX +1,1 proc. CAC40 -4,5 proc. FTSE -4,7 proc	DJIA -3,9 proc. NASDAQ -5,2 proc. S&P500 -4,8 proc.	HANG SENG -3,3 proc. B-SHARES SHANGHAI +9,9 proc. NIKKEI -0,2 proc.

RYNEK SUROWCÓW

W piątek cena złota powróciła po czwartkowej korekcie w okolice 900 USD za uncję. Warto przypomnieć, że jeszcze 11 września znajdowała się ona o ponad 150 dolarów niżej, lecz fala pesymizmu jaka przelała się przez rynki finansowe w drugiej połowie miesiąca skutecznie skłoniła inwestorów do przesuwania kapitału w kierunku bezpiecznych aktywów. Oczywiście metale szlachetne nie mogą konkurować pod względem stabilności cen z bankowymi lokatami czy obligacjami rządowymi, ale są bardzo często stosowane jako ochrona przed osłabieniem dolara oraz wysoką inflacją. Jeżeli plan przygotowywany przez amerykański rząd zostanie wdrożony w najbliższych dniach apetyt na ryzyko może wzrosnąć, lecz w dłuższej perspektywie pojawią się także skutki uboczne zadłużenia amerykańskiej gospodarki na niewyobrażalną skalę, a to sprzyja popytowi na złoto. Cena ropy naftowej była w piątek stabilna (105 USD za baryłkę), a miedź kończyła tydzień na najniższym poziomie od początku roku.

SUROWIEC	ZMIANA
miedź	-3,3%
ropa naftowa	+5,9 %
złoto	+4,7%

POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

TYGODNIOWE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (24.09.2008)
RODZAJ FUNDUSZU	NAJLEPSZY FUNDUSZ	WYNIK
akcji polskich	KBC Portfel VIP Subfundusz Akcyjny Specjalistyczny FIO	4,20%
papierów dłużnych	Allianz FIOsubfundusz Allianz Obligacji	0,78%
rynku pieniężnego	Allianz FIO subfundusz Allianz Pieniężny	0,21%
stabilnego wzrostu	Fundusz Własności Pracowniczej PKP SFIO	1,36%
mieszane	KBC Beta SFIO	3,04%
akcji zagr.	SKARBIEC FIO Subfundusz SKARBIEC - Rynków Surowcowych	9,53%
papierów dłużnych zagr.	PKO/Credit Suisse Światowy Fundusz Walutowy - SFIO Subf. Papierów Dłużnych EUR	-0,89%

ROCZNE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (24.09.2008)
RODZAJ FUNDUSZU	NAJLEPSZY FUNDUSZ	WYNIK
akcji polskich	UniFundusze FIO subfundusz UniAkcje Mistrzostwa Europy 2012	-24,17%
papierów dłużnych	PKO/Credit Suisse Obligacji Długoterminowych – FIO	13,35%
rynku pieniężnego	UniWibid Specjalistyczny FIO	5,80%
stabilnego wzrostu	Fundusz Własności Pracowniczej PKP SFIO	24,05%
mieszane	PKO/Credit Suisse Parasolowy - SFIO Subfundusz Zrównoważony Plus	-10,95%
akcji zagr.	Investor Bułgaria i Rumunia FIZ	-12,40%
papierów dłużnych zagr.	Arka Obligacji Europejskich FIO	-8,83%

Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, rok

Źródło: Open Finance