Rynek: Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego 23-02-2008

RYNEK WALUTOWY

kursy NBP	kupno	sprzedaż
USD/PLN	2,3959	2,4443
EUR/PLN	3,5318	3,6032
CHF/PLN	2,1776	2,2216

POLSKI RYNEK
Za najważniejsze wydarzenie tygodnia na krajowym rynku uznaje się podwyższenie perspektywy ratingu naszego zadłużenia
zagranicznego. W rzeczywistości jak zwykle największy wpływ na notowania złotego miało to, co oglądaliśmy na międzynarodowym rynku. Również zawartość protokołu z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej i publikowane dane makro (produkcja
przemysłowa i jej ceny), mogły przekonać inwestorów, że cykl podwyżek stóp procentowych w Polsce bynajmniej nie jest jeszcze zakończony, co mogło pomóc złotemu. Na koniec tygodnia kurs dolara spadł o 1 proc. do 2,411 PLN, euro do 3,57 PLN (spadek
o 0,1 proc.), a frank do 2,219 PLN (spadek o 0,5 proc.). Kurs euro i dolara są bliskie swoich wieloletnich minimów (odpowiednio 3,55 i 2,40 PLN).

ZAGRANICZNE RYNKI
Dla dolara przykre konsekwencje miało ogłoszenie w środę danych o wyższej od spodziewanej inflacji. Również odtajnienie
protokołu z ostatniego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku nie pomogło amerykańskiej walucie. Inwestorzy nadal zakładają,
że Fed może jeszcze obniżać stopy procentowe, natomiast pojawiły się już głosy (ekonomistów), że EBC jednak nie zdecyduje się na podobne działania. W rezultacie kurs euro wzrósł o 0,8 proc. do 1,48 USD. O 0,8 proc. do dolara umocnił się także jen, który stracił 0,1 proc. wobec euro.

RYNEK OBLIGACJI

POLSKI RYNEK
Inwestorzy nabierają pewności, że dojdzie u nas do kolejnych podwyżek stóp procentowych. Rynek pieniężny zdyskontował już nawet decyzję RPP, która w tej sprawie może zostać podjęta w nadchodzącym tygodniu. Rentowność obligacji 2-letnich wzrosła w piątek do 6,13 proc. wobec 5,90 proc. przed tygodniem. Papiery 10-letnie utrzymały rentowność na poziomie 5,93 proc. Trzymiesięczna stopa WIBOR wzrosła do 5,83 proc. z 5,67 proc. tydzień temu.

ZAGRANICZNE RYNKI
Rentowności obligacji amerykańskich wzrosły w minionym tygodniu, ponieważ inwestorzy coraz bardziej obawiają się wzrostu inflacji w USA. W dodatku w zapiskach po posiedzeniu FOMC w styczniu znalazły się uwagi o możliwym gwałtownym podnoszeniu stóp, w celu hamowania wzrostu inflacji, jeśli koniunktura gospodarcza na to pozwoli. Na koniec tygodnia papiery 2-letnie dawały 1,95 proc. zysku (o dziewięć punktów więcej niż w zeszły piątek), a 10-letnie 3,75 proc. (wobec 3,76 proc. przed tygodniem). Dwuletnie niemieckie obligacje wzrosły w tym tygodniu o 25 punktów do 3,36 proc., a dziesięcioletnie do 4,06 proc. (o 10 punktów) z powodu obaw o wzrost inflacji w Niemczech i Francji.

RYNKI AKCJI

POLSKI RYNEK
Był to jeden z najmniej emocjonujących tygodni na GPW w ostatnich miesiącach, czego zresztą dowodzą tygodniowe statystyki. WIG zyskał 0,02 proc., WIG20 0,52 proc., mWIG spadł o 1,6 proc., a sWIG 0,4 proc. Amplituda wahań z wszystkich pięciu sesji zmieściła się w 2,5 proc. (WIG), a obroty które temu towarzyszyły ledwie przekroczyły 6 mld PLN. Nie licząc tygodni świątecznych, wartość transakcji była najniższa od połowy września. Takie uspokojenie rynku zwykle poprzedza sam moment wybicia, ale jego kierunek to w tej chwili niewiadoma.

ZAGRANICZNE RYNKI

• EUROPA Giełdy europejskie rosną drugi tydzień z rzędu, głównie za sprawą poniedziałkowych wzrostów. Na pierwszej sesji tego tygodnia inwestorzy wykorzystali brak sesji na Wall Street oraz pusty kalendarz publikacji makroekonomicznych aby przy dobrych informacjach z sektora finansowego kupować akcje, co wywindowało główne indeksy na ponad
dwuprocentowe plusy. Poprawę sentymentu do banków zapewnił fundusz Kataru, który kupił pakiet akcji w szwajcarskim Credit Suisse oraz zapowiedział dalsze inwestycje w sektor bankowy, na co chce przeznaczyć do 15 mld USD. Rynek spekulował również na temat wyższej dywidendy brytyjskich banków Barclays i Lloyds TBS. W dalszej część tygodnia
indeksy poruszały się w trendzie bocznym, a mieszane dane ze Stanów (lepsze ze spółek, gorsze z gospodarki) zapewniły duże wahania na pojedynczych sesjach.

• USA Wall Street lekko odpoczęła od silnych wahań z ostatnich miesięcy i jej główne indeksy poruszały się w tym tygodniu w trendzie bocznym. Złożyły się na to mieszane impulsy jakie wpływały na nastroje rynku. W skali mikro informacje były całkiem dobre. Fundusze krajów Bliskiego i Dalekiego Wschodu dalej interesują się inwestycjami w sektor finansowy,
a spółki publikują dosyć dobre wyniki (w tym tygodniu pozytywnie zaskoczyła Wal-Mart). Z kolei w skali makro sytuacja nie wygląda już tak różowo. Inflacja w styczniu wzrosła bardziej od oczekiwań, sytuacja na amerykańskim rynku nieruchomości pogorszyła się, a ropa i miedź silnie drożeją. W takiej sytuacji można mieć obawy o przyszły tydzień, kiedy mamy sporo ważnych publikacji zza oceanu z czwartkową rewizją PKB za czwarty kwartał na czele. Wracając jednak do poprzedniego tygodnia, pod koniec zaznaczyła się niewielka przewaga obozu niedźwiedzi i po neutralnym otwarciu w piątek indeksy S&P, Dow Jones traciły w ujęciu tygodniowym blisko pół procenta, a technologiczny Nasdaq spadał o 0,8 proc.

• AZJA Rynki azjatyckie znów tracił notując siódmy spadkowy tydzień w tym roku (na osiem). Jest to wynikiem środowej
sesji, kiedy główne indeksy silnie traciły w wyniku wzrostu cen surowców oraz obaw o kondycję sektora finansowego
i dalsze odpisy z tytułu strat na sub-prime. Ponad 3 proc. został przeceniony japoński Nikkei, głównie za sprawą
producentów samochodów, którzy jako duzi eksporterzy ucierpią na spowolnieniu za oceanem. Niemniej, w czwartek
nastroje się poprawiły i to giełda w Tokio była liderem wzrostów. W ujęciu tygodniowym największe spadki dotknęły rynek najmłodszy, czyli giełdę w Hong Kongu. Hang Seng spadł o 3,5 proc., podczas gdy Kospi o 0,9 proc., a Nikkei o 0,5 proc.

EUROPA	USA	AZJA
BUX +0,1% CAC40 +1,6% FTSE100 +2,4%	DIJA -0,5% NASDAQ -0,8% S&P500 -0,5%	HANG SENG -3,5% KOSPI -0,5% NIKKEI -0,9%

RYNEK SUROWCÓW

Wysoka inflacja oraz taniejący dolar wypchnęły w mijającym tygodniu ceny surowców na rekordowe poziomy. Ropa zaatakowała rekordowe 100 USD za baryłkę już we wtorek, kiedy zarówno nowojorska baryłka crude jak i londyński brent podrożały o ok. 4 proc. Fundusze hedgingowe wręcz rzuciły się na kontrakty na ten surowiec oczekując obniżenia wydobycia przez OPEC na początku przyszłego miesiąca. Przemawiają za tym dwa czynniki. Pierwszym jest niższy popyt na ropę na wiosnę, a drugim presja ze strony Hugo Chaveza, aby ukarać Stany Zjednoczone za ich ekonomiczną wojnę (tak prezydent Wenezueli określił pozew Exxon Mobil przeciwko jego krajowi). Przedstawiciel Iranu na posiedzeniu organizacji również będzie naciskał na obniżkę. Tak wysokie ceny utrzymywał się do czwartku, kiedy inwestorzy postanowili realizować zyski. Impulsem do tej decyzji był dwukrotnie wyższy od oczekiwań wzrost zapasów paliw w Stanach, który potwierdza spowolnienie tamtejszej gospodarki. W rezultacie londyńska baryłka brent potaniała o 2 proc. i w piątek do późnego popołudnia handlowała się w okolicy 96,40 USD, czyli 1,9 proc. wyżej niż przed tygodniem. W ujęciu tygodniowym wzrosła również cena miedzi. Kontynuacja silnego trendu wzrostowego jest wynikiem kurczących się zapasów na giełdzie w Londynie (od stycznia spadły o prawie jedną trzecią) oraz wysokiego zapotrzebowania na ten surowiec w Chinach. W styczniu import miedzi do Państwa Środka wzrósł w ujęciu rocznym o 4,6 proc., a w relacji z grudniem o 6,6 proc. O godz. 16.00 trzymiesięczny kontrakt na miedź na giełdzie w Nowym Jorku zyskiwał 7,2 proc. Po kilku tygodniach trendu bocznego wraca również złoto. Jego uncja drożała w pierwszej połowie tygodnia wraz z osłabieniem dolara po słabych danych makro z USD i w czwartek ustanowiła nowy rekord na poziomie 954 USD. Piątkowa realizacja zysków była bardzo niewielka.

surowiec	zmiana
miedź	+7,2%
ropa naftowa	+1,6%
złoto	+4,3%

POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

WYDARZENIA

• TFI SKOK w ramach promocji do końca roku zwolnił klientów z opłat za konwersję środków pomiędzy zarządzanymi przez nie funduszami. Promocja dotyczy wyłącznie jednego zlecenia konwersji.
• Komisja Nadzoru Finansowego zezwoliła Fortis Investments na dystrybucję jednostek uczestnictwa dwóch kolejnych
subfunduszy: Fortis L Fund Commodity World – fundusz sektora surowcowego, oraz Fortis L Fund OBAM Equity World – globalny fundusz akcji.
• Noble Fund TFI poinformowało o planach utworzenia funduszu timingowego typu total return, którego zaangażowanie w akcje może zawierać się w przedziale od 0 do 100 proc.
• Powstałe niedawno QUERCUS TFI do końca marca chce uruchomić cztery subfundusze: Ochrony Kapitału, Selektywny, Agresywny i Bałkany i Turcja.

WYNIKI:

tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 20.02.2008 r.
rodzaj funduszy	najlepszy fundusz*	wynik
akcji	UniFundusze FIO subf. UniMaxAkcje	2,58%
obligacji	SEB FIO subf. SEB 2 Obligacji i Bonów Skarbowych	0,50%
rynku pieniężnego	AIG FIO Pieniężny	0,18%
stabilnego wzrostu	UniFundusze FIO subf. UniStabilny Wzrost	1,57%
zrównoważone	UniFundusze FIO subf. UniMaxZrównoważone	1,59%
akcji zagranicznych	Opera FIO subf. Opera Universa.pl	1,23%
obligacji zagranicznych	SEB 6 - Euro Lokata FIO	-0,47%

roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 20.02.2008 r.
rodzaj funduszy	najlepszy fundusz*	wynik
akcji	Noble Funds FIO subf. Noble Fund Akcji	5,87%
obligacji	PKO/Credit Suisse Obligacji Dług. FIO	5,15%
rynku pieniężnego	AIG FIO Pieniężny	4,22%
stabilnego wzrostu	SEB FIO subf. SEB 4 Stabilnego Wzrostu	2,66%
zrównoważone	Noble Funds FIO subf. Noble Fund Mieszany	5,36%
akcji zagranicznych	UniFundusze FIO subf. UniAkcje Nowa Europa	-2,71%
obligacji zagranicznych	Arka Obligacji Europejskich FIO	-4,20%

Źródło: Open Finance